上周，當(dāng)投資者要求臺灣平板屏幕制造商——奇美光電子集團(tuán)的副總裁許君華(音譯)對科技業(yè)前景作出清晰的預(yù)測時，他用高深莫測的語言作搪塞，好像在背誦圣經(jīng)：“人人都在黑暗中摸爬滾打，還沒看見曙光。”幾乎所有臺灣地區(qū)科技公司發(fā)布的第二季銷售業(yè)績均達(dá)到歷史最高水平。昨天，全球最大兩家合同芯片制造商臺積電(TSMC)和聯(lián)華電子(UMC)公布的7月份銷售業(yè)績也刷新了歷史紀(jì)錄。但是，有些制造商對下半年的前景喜憂參半，對存貨的增加和定價能力的削弱表示擔(dān)憂。股票市場總體狀況不容樂觀。自2004年伊始，由于對全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的擔(dān)憂，科技股持續(xù)下滑。然而，分析師說法不一。

    美林證券認(rèn)為，科技周期已達(dá)頂峰，故將半導(dǎo)體業(yè)股票的等級大大降低。里昂證券亞太市場則較為樂觀，他們認(rèn)為，周期期中回落還為時尚早。    對于2005年全球芯片業(yè)收益的預(yù)測也迥然不同：里昂證券預(yù)計會有10%的增長，而總部位于亞利桑那州的IC Insights預(yù)測收益將緊縮3%。如果更仔細(xì)地分析芯片業(yè)一定不難發(fā)現(xiàn)，這種不確定性的關(guān)鍵因素并不在于一個行業(yè)低潮期所存在的風(fēng)險，而是在于這個行業(yè)實際上正日趨成熟。大多數(shù)管理高層和分析家一致認(rèn)為，與過去的發(fā)展周期相比，芯片需求并不會一落千丈，而是逐步進(jìn)入一個更為穩(wěn)健的發(fā)展模式�！靶酒袌鲆堰h(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了該行業(yè)的基本要素，” 野村證券(Nomura)駐臺北的半導(dǎo)體業(yè)分析師Rick Hsu表示。他補(bǔ)充說，2000年，繁榮的芯片市場陰云突現(xiàn)，投資者因而極度擔(dān)心歷史將會重演。

    盡管全球最大幾家芯片集團(tuán)的存貨天數(shù)從去年第四季的71天左右增加到今年第二季的77天，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到歷史最高水平。而且，每個公司的存貨情況也因產(chǎn)品部門的不同而存在很大差異。DVD播放機(jī)芯片和個人計算機(jī)芯片組的存貨很多，但一些電信應(yīng)用軟件的芯片供給不足。此外，在某些產(chǎn)品部門中，競爭者存貨積聚的程度似乎也不盡相同。里昂證券亞太市場技術(shù)研究部負(fù)責(zé)人鄭銘基(音譯)說：“對美國競爭對手減低新設(shè)備價格，一些亞洲集成電路設(shè)計者感到驚訝”。

    供方的情況也與4年前完全不同。盡管2000年芯片商的生產(chǎn)能力增長了40%，但今年的增幅將僅略高于20%，2005年將進(jìn)一步增長27到28%。鄭先生預(yù)計，要等到明年，生產(chǎn)能力利用率才會下降。而且他表示，即使到那時，利用率將逐漸回落到85%左右，而不會像上個周期那樣，驟降至50%以下。這種樂觀設(shè)想的關(guān)鍵在于需求，而這也是投資者關(guān)心的主要問題之一。里昂證券稱，明年芯片業(yè)要收縮業(yè)務(wù)，前提是需求必須至少降低30%。然而，盡管過去半導(dǎo)體的銷量無可避免地與某一產(chǎn)品(即個人電腦)聯(lián)系在一起，但現(xiàn)在已沒有任何一種產(chǎn)品具備類似的影響力。

    新的芯片業(yè)市場呈現(xiàn)多樣化的局面，例如個人筆記本電腦，無線應(yīng)用軟件和平板顯示器等，但它們的絕對規(guī)模相對較小。一些分析人士相信，新的需求模式可能會使芯片業(yè)更容易受到全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的影響。最近，美林證券的全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師約瑟夫奧沙撰文指出，隨著半導(dǎo)體使用的日益廣泛，尋找下一個“殺手軟件”(“killer application”)將變得更加徒勞無益。與此同時，芯片制造業(yè)的技術(shù)發(fā)展也將對該行業(yè)的穩(wěn)定有所幫助。鄭先生認(rèn)為，隨著生產(chǎn)技術(shù)水平的提高，半導(dǎo)體的制造時間增加，其發(fā)展周期將變得更長，也更不容易受到市場突變的影響。更多的合約芯片制造商的涌現(xiàn)，特別是在中國，可能也會在芯片供不應(yīng)求時對生產(chǎn)能力起緩沖作用，確保資深芯片制造商的發(fā)展周期更加穩(wěn)定。這些更大的結(jié)構(gòu)變化是否能增強(qiáng)芯片業(yè)的可見度尚不得知。包括奇美許先生在內(nèi)的管理高層可能還要在黑暗中摸索一段時間。