在為中國IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展喝彩的同時(shí)，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，唯有理性地投資方能造就健康的產(chǎn)業(yè)。

        在巨大的市場規(guī)模和能夠掌握的市場之間，在巨大的融資需求和確切的投資意向之間，在日益成熟的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和尚不如人意的產(chǎn)業(yè)環(huán)境之間，還存在著或大或小的落差，這需要我們冷靜、理性地進(jìn)行IC產(chǎn)業(yè)的投資。

        300億美元投資考驗(yàn)中國IC業(yè)

        目前，“十一五”規(guī)劃的制定已經(jīng)到了最后階段，IC產(chǎn)業(yè)今后五年的發(fā)展前景將是怎樣的?此前，曾有信息產(chǎn)業(yè)部官員表示，“十一五”期間，中國的IC產(chǎn)業(yè)需要的總投資約為300億美元。據(jù)悉，2000年到2004年，我國IC產(chǎn)業(yè)吸引投資累計(jì)140億美元，預(yù)計(jì)到2005年底，將超過160億美元，是過去30年國內(nèi)對IC產(chǎn)業(yè)投資總和的4倍多。短短五年之間，IC產(chǎn)業(yè)的投資是否會(huì)在160億美元的基礎(chǔ)上翻番，增至300億美元?

        賽迪顧問半導(dǎo)體咨詢事業(yè)部副總經(jīng)理李柯表示，300億美元是一個(gè)匡算的額度，大致是能夠?qū)崿F(xiàn)的。李柯認(rèn)為，“十一五”期間半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的政策會(huì)比“十五”期間更優(yōu)惠，吸引的資金會(huì)更多。

        首先，“十一五”期間，國家有可能對生產(chǎn)線建設(shè)投入資金，而在“十五”期間，國家并未直接投資生產(chǎn)線。另外，《集成電路產(chǎn)業(yè)研究與開發(fā)專項(xiàng)資金管理暫行辦法》(132號文)也將為IC行業(yè)提供研發(fā)資金。

        其次，銀行對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資熱情不減。“十一五”期間，國家開發(fā)銀行將對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)提供幾百億元的政策性貸款，而此將帶動(dòng)商業(yè)銀行的跟進(jìn)。中芯國際獲得國家開發(fā)銀行貸款之后，其他銀團(tuán)的積極跟進(jìn)，即是例證。

        第三，國外投資方面，主要還是吸引國外半導(dǎo)體公司到中國投資。目前，全球十大半導(dǎo)體公司中的大多數(shù)，包括Intel、三星、瑞薩、英飛凌、意法半導(dǎo)體、東芝等都在國內(nèi)投資設(shè)廠，此前未設(shè)廠的德州儀器也正在進(jìn)行調(diào)查，有在中國投資建廠的意向。此前，Intel擴(kuò)大對成都封裝測試廠的投資，也表明了國外投資積極跟進(jìn)的趨勢。當(dāng)然，國外半導(dǎo)體廠商出于市場和成本的考慮，主要還是在中國建設(shè)封裝測試廠。他們是否會(huì)在中國建設(shè)芯片制造工廠，主要還是看政策的引導(dǎo)。

        第四，民間資本方面。目前，吸引別的行業(yè)的資本進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)，還比較困難，比如五糧液集團(tuán)投資未果，首鋼退出半導(dǎo)體行業(yè)等等。但是，電子行業(yè)內(nèi)的資本投向半導(dǎo)體行業(yè)的傾向正在清晰起來，比如海爾、海信投資IC設(shè)計(jì)，創(chuàng)維投資IC生產(chǎn)線等等。

        李柯認(rèn)為，“十一五”期間，IC產(chǎn)業(yè)的投資渠道主要還是國家投資、銀行貸款、國外投資等，并會(huì)吸引民間資本投入。

        但是，也有業(yè)內(nèi)資深人士對300億美元的額度表示懷疑。他認(rèn)為，即使有那么多錢，也沒有那么多項(xiàng)目可以投。以一條產(chǎn)能3萬至4萬片的12英寸生產(chǎn)線需要的投資為20億美元計(jì)算，消化300億美元投資需要建設(shè)15條左右的生產(chǎn)線，這起碼需要150億美元至200億美元左右的市場支撐。而2004年中國IC設(shè)計(jì)企業(yè)的銷售額僅為81.5億元人民幣，其間存在巨大的落差。

        風(fēng)險(xiǎn)投資日趨謹(jǐn)慎

        在IC產(chǎn)業(yè)的融資渠道中，風(fēng)險(xiǎn)投資(以下簡稱VC)雖不是主要的資金來源，但在某種程度上有著風(fēng)向標(biāo)的作用。在IC CHINA2005舉辦的一個(gè)投融資論壇上，來自美國和我國臺(tái)灣的風(fēng)險(xiǎn)投資家們紛紛表示，由于IC制造的投資額度大，投資回報(bào)率低，VC正在把重心從制造轉(zhuǎn)向設(shè)計(jì);另一方面，國內(nèi)設(shè)計(jì)公司尚無成功的海外IPO案例，也在一定程度上影響了VC的信心。橡子園創(chuàng)業(yè)投資管理(上海)有限公司總經(jīng)理黃天來指出，中芯國際第一輪的投資者獲得了2倍以上的投資回報(bào)，而第二輪以后的投資就沒有那么好的獲利，他認(rèn)為專注于特殊應(yīng)用產(chǎn)品的IDM工廠，尚有吸引投資的機(jī)會(huì);在封裝測試方面，特殊需求的產(chǎn)品比較有市場;IC設(shè)計(jì)則是VC關(guān)注的一個(gè)亮點(diǎn)。支持黃天來這一觀點(diǎn)的一個(gè)數(shù)字是2004年82%的IC投資投向了IC設(shè)計(jì)，而在2003年這一數(shù)字僅為11%。他認(rèn)為，寬帶、無線、消費(fèi)類電子產(chǎn)品的本土市場很大，專注在這些市場上的IC設(shè)計(jì)公司比較有希望獲得資金。

        永威投資是第一輪投資中芯國際的風(fēng)險(xiǎn)投資商之一，據(jù)其北京辦事處謝忠高透露，永威向中芯國際投資了3000萬美元，第一輪出售了1/3的股權(quán)，已經(jīng)拿回本